Nakon ogromne prodaje, Evo gdje je tržišni naslov |

Gotovo 2% povlačenje za S & P 500 ne treba ' t biti od velike zabrinutosti. Činjenica da je indeks porastao pet deset mjeseci prije nego što se povukao, sugerira da je malo profitabilnosti bilo dulje.

Ali to je nasilna priroda kasnijeg mjeseca prodaje koja ima pozornost svih ljudi. Ono što je prvi put započelo kao slabost u malim kapama sada se širi na dionice srednjih i velikih kapa.

Pitanje o svima: Je li tržište krenulo zbog ozbiljnijih padanja u tjednima i mjesecima, ili je to samo back- punjenje na putu prema svježim novim vrhuncima? Da bismo odgovorili na to pitanje, pogledajmo faktore guranja i povlačenja na tržištu i vidjeli gdje bi nas mogli voditi.

Posljednjih tjedana bilo je zabrinutosti da gospodarstvo SAD-a ostaje na nestabilnom tlu. U nekoliko slučajeva vidjeli smo mogućnost recesije u SAD-u u sljedećim četvrtima. Taj pogled izgleda daleko od oznake. Širok raspon izvješća sugerira da je američko gospodarstvo spremno za rast BDP-a u rasponu od 3% u drugoj polovici godine, a možda i 2014.

Ključni pozitivni: Rast zaposlenosti ostaje robustan, prodaja automobila u srpnju ostala je čvrsta i korporativna dobit je u dobrom stanju (10% u drugom tromjesečju prije godinu dana, kada su isključeni financijski poslovi).

Negativno, vrlo važan sektor stambenog sektora ne može postići zastoj, a industrijske tvrtke izvijestile su o prilično mršavim rezultatima u drugom tromjesečju, što upućuje na dugo očekivani rast u kapitalnim troškovima. Ipak, ulagači se možda usredotočuju na nekoliko drugih čimbenika koji bi mogli oduzeti trenutni tržišni bik. Prvo je vrijeme povišenja kamatnih stopa. Još uvijek mislim da će Federalna rezerve početi podizati stope puno prije nego što su trenutno predviđanja konsenzusnih prognoza. I tržište će vjerojatno doživjeti više choppiness ako je to razina razmišljanja dolazi u modu. Ali to ne bi trebalo čarolija kraj tržišta bikova. Tržište može apsorbirati veće stope jer se kreću od takvog niskog mjesta, au svakom slučaju, povećanje stope će biti sporo, a ne brzo.

Odnijeti? Nemojte se bojati Fed, čak i ako su investitori malo previše zadovoljni ovim pitanjem.

Govoreći o kamatnim stopama, teško je razumjeti zašto krivulja prinosa nije počela padati prema gore, što se gotovo uvijek događa kada je gospodarstvo jačanje. Ili, u tijeku FED-ove likvidnosti (još uvijek ipak kupuju obveznice) zadržavaju pokrivanje dugotrajnim stopama, ili je gospodarstvo u osnovi uznemireno.

Investitori žurno očekuju kraj kupnje obveznica u narednim mjesecima kako bi vidjeli ako krivulja prinosa počne ponovno uspostaviti svoj uobičajeni oblik. (Naročito, iako su sigurne obveznice, poput 10-godišnje trezorske banke, zadržale svoje vlastite, junk bondovi su poskliznuti u posljednjih nekoliko tjedana, jer su slabo pozicionirani za ovu fazu ekonomskog ciklusa.)

Još jedna ključna briga za investitore: Europa, koja je bila predmetom brojnih konferencijskih poziva.

Kao što sam primijetila prije nekoliko tjedana, nekoliko velikih europskih gospodarstava usporava, a to je jedno mjesto gdje strahovi recesije nisu zagušeni. Ako Europa još slabi, nejasno je da će američki ulagači slegnuti ramenima kao malo od posljedica američkoj ekonomiji - ili ga vidjeti kao povlačenje koje stavlja pritisak na mnoge američke tvrtke.

Za sada većina investitora i dalje je usredotočena na američko gospodarstvo, koje je u srpnju donijelo još jedan krug snažnog rasta zaposlenosti. Izvješće o poslovima - što ukazuje na to da gospodarstvo nije previše vruće niti previše hladno - upravo je to ono što je potrebno tržište, jer se stabiliziralo u petak nakon oštrog uranjanja u četvrtak.

Ključna briga: Margina razine duga i dalje su previsoke, što može dokazati katastrofalno kada tržište započne u ciklusu selloffa. To nije duboka briga, barem još nije.

Ipak, kolovoz je često slab mjesec za tržište, jer trgovci obično nastoje smanjiti pozicije umjesto da ih dodaju pred svoj odmor.

Jedan od najvećih rizika za ovo tržište je ciklus prodaje koji vodi mentalitetu stada -

Rizici za razmatranje:

Kao rastući rizik, kontinuirani rast ponovnog otkupa i dividendi nastavlja pružati poticaj za dionice, a sve dok Europa ne slabi dalje, rastući SAD ekonomija može vratiti ulagače natrag prema optimističnom nagibu.

Poduzeti mjere -> Dodajte sve glavne vijesti i repne nijanse, a akcijski plan postaje zbunjujući. To se zalaže za strategiju stalnog promatranja i čekanja da se vidi kako se ova aktualna tržišna klimanja igra. Prije nekoliko dana, napomenuo sam da gledam Russell 2000, koji je nedavno stajao na 1.120. Područje od 1.100 je ključni test podrške, jer su kupci za kupanje ove godine pojavili nekoliko puta kada su male kapice pala na tu razinu. Ako kupci za kupanje ne koračaju sljedeći put kad Russell ispituje 1,100, to sugerira da bismo mogli imati još niže naprijed.