Abnormalna stopa povrata definicije i primjer

Što je:

Abnormalna stopa povrata , također poznata kao "alfa" ili "višak povratak "je dio povrata vrijednosnog papira ili portfelja koji nije objašnjen stopom povrata trţišta. Umjesto toga, to je proizvedeno iz stručnosti investitora ili menadžera portfelja, a jedna je od najčešćih mjera prilagođene riziku.

Kako funkcionira (Primjer):

Pretpostavimo da ste upravitelj portfelja koji očekuje da će portfelj vašeg klijenta vratiti 15% iduće godine. Na kraju godine portfelj zapravo vraća 16%. Jednostavno rečeno, abnormalna stopa povrata na portfelju iznosi 16% - 15% = 1%.

Matematički gledano, abnormalna stopa povrata je povratak koji nadilazi ono što se očekivalo modelima poput modela određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM). Da bismo razumjeli kako funkcionira, pogledajmo formulu CAPM:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + abnormalna stopa povrata

Gdje:

r = povrat sigurnosti ili portfelja

Rf = stopa povrata od rizika

beta = volatilnost cijena vrijednosnice ili portfelja u odnosu na cjelokupno tržište

Rm = tržišni prinos

Veći dio formule CAPM (sve osim abnormalnog faktora povratka) određuje stopu povrata na određenu sigurnost ili portfelj s obzirom na određene tržišne uvjete. Imajte na umu da dva slična portfelja mogu nositi istu količinu rizika (beta), ali zbog varijacija u abnormalnoj stopi povrata, moglo bi imati veće povrate od druge. To je primarna dilema za investitore koji uvijek žele najvišu stopu povrata s najmanjim rizikom.

Zašto se radi o:

The abnormalna stopa povrata je kvantificirati način određivanja je li vještina menadžera pridonijela vrijednosti portfelja na osnovi rizika. Zato je sveti gral ulaganja za neke.

Samo postojanje abnormalne stope povrata je kontroverzno. Zato što oni koji vjeruju u učinkovitu tržišnu hipotezu (koja kaže, između ostaloga, da je nemoguće pobijediti tržište) smatraju da je veća stopa povrata rezultat sreće, a ne vještine, podržavaju njihove ideje s činjenicom da, dugoročno, mnogi aktivni portfeljni menadžeri ne stvaraju mnogo više za svoje klijente od onih menadžera koji jednostavno slijede pasivne, indeksne strategije. Dakle, investitori koji vjeruju da menadžeri dodaju vrijednost u skladu s tim očekuju nadmašivanje tržišnog ili nadmašivog vraća - tj. Očekuju abnormalnu stopu povrata.