10 Pravila za procjenu

Ja stvarno ne sviđa riječ "vrednovanje"; to zvuči previše kao MBA buzzword. Ali volim još manje opće zbunjenosti o konceptu. Govorimo o pokretanju poslovanja, govorimo o vođenju poduzeća, dobivanju investicija, financiranju, i trebali bismo razgovarati o vrednovanju zdravo za gotovo. Vrednovanje je istodobno često potrebno, očigledno i izuzetno lukavo. To nije ništa više od onoga što tvrtka vrijedi. Često postaje potrebno nego što biste to shvatili, s kupnjom sporazuma o kupnji i poreznim implikacijama nakon smrti i razvoda, uz financiranje i ulaganje. To je očito jer je posao vrijedan što će kupac platiti za to. I onda se razbija u složene formule i pregovore.

Dakle ovdje je 10 (nadam se jednostavnim) pravilima za vrednovanje.

1. Vrijednost je ono što vrijedi jedna tvrtka. To je kao što kuća ili automobil vrijedi manje od onoga što prodavatelj kaže, više od onoga što kupac kaže.
2. Vlasništvo tvrtke gotovo je uvijek podijeljeno na dionice. Pretpostavimo da vaša tvrtka ima 100 dionica, 51 vašu i 49 suvlasnika.

   

3. Vrednovanje jednako je dionicama nepodmirenim iznosima cijene jedne dionice. Ako tvrtka vrijedi 500.000 dolara i ima 100 dionica, onda svaka dionica vrijedi 5.000 dolara. (U redu, postoje iznimke, preferirane dionice i slično, ali kasnije ostavite fino ugađanje.)
4. Porezne vlasti kažu da je cijena udjela ono što je bilo na posljednjoj transakciji. (Tu također postoje iznimke, ali držimo to jednostavno.)
5. Kada startup ponude dionice-kapital-investitora, onda je to također jednostavna matematika. Ako prodajete 20 posto tvrtke za 100.000 dolara, to znači da tvrtka vrijedi 500.000 dolara.
6. Investicijski se posao često vrti oko vrednovanja. Kada ulagači dovode u pitanje svoju procjenu, kažu da žele više vlasništva nad svojim novcem ili žele ulagati manje novca za njihovo vlasništvo.
7. Analitičari često primjenjuju formule. Najčešća formula se zove "dobitak vremena", jer umnožava profit nekoliko puta. Druga uobičajena formula je "prodaja vremena". Tvrtke bi mogle biti vrijedne dvije puta prodaje ili 10 puta dobiti. Tu je i knjigovodstvena vrijednost, koja je imovina manje obveze. I tu je procijenjena prodaja vrijednosti imovine.
8. Privatne tvrtke vrijedne manje od javno trguje tvrtkama. Dobivaju se diskontirani zbog nedostatka nedostupnosti neprilagođivanja vlasništva u gotovini.
9. Rastuća poduzeća vrijedi više od stabilnih ili opadajućih tvrtki.
10. Kao i kod nekretnina, usporediva prodajna stvar. Analitičari traže nedavne transakcije koje uključuju slične poslove.