Postoji li Djeda Mraza: Hoće li Djed Mraz biti dobar dioničarima ove godine?
DJED MRAZ POSPREMA JELKU
Postoji pjesma Božić u Australiji koja ide ovako:
"Božić u Australiji je božić u raju;
Božić u Australiji u osnovi je krvavi lijep! "
I tako je, ali ne nužno zbog vremena. Razgovarajmo o tome zašto. Desetljećima su ulagači koristili pozitivan fenomen trgovanja dionicama na kraju godine koji se zove "Djed Mraz."
Je li to za realno, i trebali bismo očekivati da ćemo ovo vidjeti i ove godine usprkos tjeskobama fiskalne stijene?
Povijest Djeda Mraza
Božićni efekt javno je javno primijetio početkom 1970-ih legendarni tehničar i povjesničar burze Yale Hirsch, autor Stock Traders Almanac. Hirsch je stalno tražio iskoristive obrasce u ponašanju dionica koji je omogućio investitorima da dostave na tržište i da se povrate višak povrata, osim onih iskusnih indikatora za buy-and-hold. Hirsch je primijetio da su dionice imale veliku vjerojatnost okupljanja na kraju godine - između Božića i Nove godine.
Zašto? Tko zna? Neki kažu da je uzajamni fond menadžeri "prozorirao" svoje portfelje kako bi pokazali portfelj popularnih dionica za kada su nova godišnja izvješća objavljena pomoću podataka o kraju godine. Drugi kažu da je fenomen samo zbog slučajnih prilika.
To je možda bio slučaj s još jednim od Hirschovih ideja, Barometar siječnja, To je bio zamisao da je siječanj bio koristan prediktor dobitaka ili gubitaka na tržištu dionica za ostatak godine. To je bilo istinito korištenjem povratnih podataka iz 1950-ih do oko 1994. U tom trenutku, međutim, siječanjski barometar izgubio je mojo. Sada uopće nema prediktivne vrijednosti. To se često događa kada previše trgovaca otkrije povijesnu anomaliju; oni ga toliko trguju da se svu korisnost dobije iz njega.
Ostali promatrači će vam reći da je pokušaj da vrijeme tržište i traže obrasce trgovanja je vježba u ispraznosti. Bivši predsjednik Vanguarda i Princetonov profesor Burton Malkiel, autor knjige za indeksiranje i protu-tržište Random Walk Down Wall Street, ide u veliku dubinu o tome zašto prošle zalihe ne mogu biti korisni prediktori buduće izvedbe. I tu je nešto za rečeno: Iz godine u godinu, kvantitativno istraživanje DALBAR-a ulagača pokazuje da pojedini investitori - grupa koja uključuje trgovce i trgovce - užasno povlače široko tržište.
Je li Djed Božićnjak realan?
Tržišni timeri zlonamjerni su za podatkovno rudarstvo - investicija i logička zabluda u kojima ljudi šljive skupove podataka koji pokušavaju identificirati uzorke koji se stvarno mogu objasniti slučajnim slučajem - poput kuke novčića koja se pet puta za redom pojavila 'repovima'. Samo zato što se to događa prije ili kasnije, to ne znači da ako okrećete dovoljno novčića, možete predvidjeti kada će se to ponoviti.
No, do sada, čini se da postoji nešto iza blagdanskog sezone. Zašto? Budući da smo ovdje, godinama nakon što je Yale Hirsch učinila Djeda Mraza zajedničko znanje među trgovačkim zajednicama - događaj koji bi učinkoviti teoretičari tržišta predvidjeli da bi prouzročili bilo kakvu prednost trgovanja - i dalje imamo statistički značajnu i trgovačku tendenciju za cijene dionica povećati tijekom blagdana.
Koristeći ovaj on-line alat, vidimo snažnu tendenciju rasta zaliha u prosincu, između 1957. i 2011. godine. Na samo 15 negativnih godina bilo je 47 pozitivnih godina, s prosječnim prinosom za prosinac od 1,62 posto. (Posljednji negativni prosinac imali smo 2007, što je pad od 0,76 posto).
No je li učinak prosinca postao manje vrijedan u novije vrijeme? Ne mnogo. Gledajući posljednjih 10 godina, Djed Mraz je još uvijek bio dobar investitorima u prosincu: 8 dobrih godina i tri godine, s prosječnim povratom od 1,18 posto.
Nije Dalibor Rally - to je veći od toga
Hirschovo izvorno promatranje bilo je da bi se rally obično pojavio odmah nakon Božića i traje do 31. prosincast, Ali Daniel Putnam je vodio brojeve. Njegovo otkriće? Santa još uvijek dolazi u Wall Street. On samo dolazi tijekom Tjedna zahvalnosti i ostaje duži:
U posljednjih 10 godina S & P 500 je u studenom i prosincu u prosjeku dobio 1,66% i 1,24%, s prosječnim dvomjesečnim povratom od 2,90%. U 20-godišnjem razdoblju (1991.-2010.), Prinosi od studenog i prosinca iznose 1,28% i 1,99%, s prosječnim mjesečnim prosjekom od 3,27%. To su mali brojevi na papiru, ali na godišnjoj razini oni su udobno ispred stvarnih prinosa u većini pojedinih kalendarskih godina.
Kopajući malo dublje, možemo vidjeti gdje su ti povratci koncentrirani. Podaci pokazuju da su se najbolji rezultati u razdoblju od studenog do prosinca dogodili u tjednu zahvalnosti i tjednu prije tjedna u kojem je Božić padao. Božićni tjedan također je bio vrlo pozitivan na 20-godišnjoj osnovi, ali to je uglavnom zbog snažnih prinosa registriranih od 1991. do 2000. godine.
Mark Hulbert, urednik Hulbert Financial Digest, također gleda fenomen.On je manje oduševljen mjesecima u prosincu … posvetivši veću težinu u dalekim vremenskim razdobljima. Da, prosinac je prošao kroz neka jaka razdoblja, ali je također prošao kroz razdoblja ranije ovog stoljeća kad nije bilo ništa posebno.
Hulbertovi izračuni pokazuju kako se između Božića i Novogodišnja stvar pojavljuju neke stvarne akcije:
Od 1896. primjerice, Dow između Božića i Nove godine porastao je 78% vremena, što je prosječno povećanje od 1,06%. To se uspoređuje s prosječnom dobitom od samo 0,10% u svim ostalim četveročlanim trgovinskim razdobljima od 1896., nad kojima je Dow porastao samo 55% vremena.
Hoće li ove godine biti drugačiji?
Ima li razloga vjerovati da će prosinac 2012. godine biti gola godina? Pa, u ovoj godini ima najmanje jedan značajan problem koji nije bio problem u prethodnim godinama: Neposredni porast u saveznom porezu na kvalificirani dohodak od dividendi. Ako Kongres ne intervenira, povoljan porez od 15 posto na kvalificirane dividende nestaje, a dividende će se oporezivati kao obični dohodak.
Ovo donosi važan koncept: ideju porezna kapitalizacija. To je financijska teorija o tome da porezi imaju značajan utjecaj na cijene imovine: budući da se porezi na određenu imovinu povećavaju, ulagači licitiraju cijene tako da vraća nakon poreza ostane relativno stabilna, a sve ostalo jednako.
Budući da se porezi na dohodak od dividendi i dohodak od kapitalnih dobitke rastu, to će znanje utjecati na pritisak na dionice. John Wagoner, dugogodišnji financijski kolumnist u USA Today, objašnjava kako porezna kapitalizacija u ovom kontekstu djeluje:
"Prema postojećem zakonu, osoba u poreznom odjeljku od 35% dužna je 15% ili 45 dolara poreza na isplatu dividende od 300 dolara. Plaćanje dividende nakon oporezivanja iznosilo bi 255, a prinos dividende nakon oporezivanja iznosio bi 2,55%.
Ako Kongres dopusti da Bushovih poreznih olakšica istekne, porez na isplatu od 300 dolara iznosit će 118,80 dolara, ostavljajući vas s 181,20 dolara. Vaš prinos nakon oporezivanja bio bi 1,81% …
… Sve ostalo što je jednako, najvjerojatniji način povećanja prinosa je smanjiti cijenu dionica. S obzirom na činjenicu da su dionice koje plaćaju dividendu u zadnje vrijeme popularne, smanjenje cijena dionica koje bi uložile dividende moglo bi biti značajno. Pretpostavimo da ste željeli da vaše 1.000 dionica Wholy Moly opet dobije 2,55% nakon oporezivanja. Ako je dividenda nakon oporezivanja iznosila 181,20 dolara, trebali biste pasti cijenu na 7,11 dolara - pad od 29% - da bi iznosio 2,55% popusta nakon oporezivanja. "
Što nas vraća u Australiju. Najjača sklonost božićnom veseljku koju možemo naći u stvarnoj investicijskoj imovini dolazi iz zemlje u dolje ispod: indeks "sve ords" s australske burze.
“ Kupite All Ords Index u tjednu Božića, odnosno unesite trgovinu na posljednje trgovanje prije tjedna u kojem je Božić pada (za 2011. godinu kupuje se u bliskom 16. prosinca 2011. godine i izaći iz trgovine 23. prosinca 2011. "
Ova strategija povijesno donosi profit 85 posto vremena, uz prosječnu dobit od 1 posto po trgovini. Nije loša strategija za tjedan dana.
Sretno vani pronalaženje investicija koje možda neće bitno utjecati povećanje poreza na dividendu.
Odricanje: Stavove i preporuke u ovom članku drži samo suradnik i ne odražavaju nužno mišljenja Investmentmatomea.
