Učinkovitost cijene i primjer

Što je:

Učinkovitost cijene jednostavno se odnosi na to hoće li cijena sigurnosti sadržavati sve dostupne informacije o sigurnost.

Kako funkcionira (primjer):

Na primjer, pretpostavimo da je tvrtka XYZ javna tvrtka koja trguje na 15 dolara po dionici. Tvrtka je u ponedjeljak objavila najnovije tromjesečno izvješće koje detaljno opisuje svoje poslovanje, margine i upravljanje. Izvješće pokazuje da Društvo XYZ namjerava kupiti tvrtku ABC sljedećeg tromjesečja i da će stjecanje udvostručiti dno crte tvrtke do prosinca.

Učinkovitost cijene znači da investitori i analitičari dobivaju te informacije čim se otpuštaju, a potom formiraju nove ideje o tome koja je pravna cijena dionice tvrtke XYZ temeljena na tim informacijama i sve ostalo što znaju o tvrtki XYZ. Neke od tih informacija, kao što su informacije o reputaciji, nisu lako odredive ili opipljive, ali ipak utječu na vrijednost zaliha. U našem primjeru, ako je financijski rezultat Društva XYZ bolji od očekivanog, ulagači će vjerojatno razmotriti dionice tvrtke XYZ vrijedno više nego prije nego što su izdana tromjesečna informacija.

Međutim, ako je iz nekog razloga samo nekoliko ljudi imalo pristup dodatni dio informacija tvrtke XYZ (recimo, da se akvizicija možda neće zatvoriti do kasnije sljedeće godine), tada bi se mogla smanjiti učinkovitost cijena. Većina investitora ne bi bila svjesna informacija i stoga još uvijek može osjetiti da dionice vrijede 20 dolara. No, neki investitori koji su zainteresirani za odgodu stjecanja mogu imati posve drugačiju ideju o vrijednosti dionica Društva XYZ (i nepravedne trgovinske prednosti). Cijena tvrtke XYZ ne bi odražavala sve dostupne informacije.

Zašto je to:

Učinkovitost cijene središnji je princip modernog tržišta. Brže i točnije informacije, to je korisnije i više "ispravne" cijene dionica. Kada su informacije dostupne nekim ljudima, ali ne i drugima, tržišta postaju manje stabilna, manje transparentna i po definiciji manje učinkovita.

Učinkovita tržišna hipoteza, koju je Harry Newmarkov 1952 započeo, uključuje ideju o cjenovnoj učinkovitosti. Procjenjujući očekivane prinose, standardno odstupanje i kovarijance skupova vrijednosnica, kaže teorija, investitori mogu odrediti koje kombinacije ili portfelji generiraju maksimalni očekivani povrat za različite razine rizika. Jedna verzija učinkovite tržišne hipoteze, slabe forme, navodi da cijene vrijednosnih papira odražavaju samo javno dostupne informacije; jaki oblik učinkovite tržišne hipoteze navodi da cijene vrijednosnih papira odražavaju i javne i insideracijske informacije