Definicija i prosljeđivanje prinosa
Setva pšenice i van optimalnog roka
Sadržaj:
Što je to:
Gorivo prinosa je ilegalna praksa prekomjernog obilježavanja općinskih i / ili trezorskih obveznica
Kako funkcionira (Primjer):
Pretpostavimo da su se kamatne stope smanjile i City XYZ želi refinancirati neke izvanredne municipalne obveznice. Prvo, Grad XYZ angažira osiguravatelja (obično odjel koji je dio znatno veće financijske institucije, kao što je investicijska banka) za obradu logističkih, usklađenih i administrativnih zadataka vezanih uz ponudu.
Jedan od tih zadataka je pod nazivom "povrata povrata", pri čemu Grad XYZ ulaže sredstva iz novih obveznica u US Treasurys s namjerom korištenja Treasurysa da isplati stare obveznice negdje u budućnosti. (Općine ne mogu uvijek isplatiti obveznice po volji, ponekad ograničenja u obvezničkim ugovorima znače da moraju čekati da zapravo šalju čekove.) Poduzetnik kupuje Treasurys u ime Grada XYZ, a ovaj riznični portfelj sada se zove " escrow portfelj. "
Savezna vlada ne oporezuje općine za kamate koje plaćaju na općinske obveznice. No, kako bi nadoknadili izgubljene prihode, on ograničava iznos koji City XYZ može zaraditi na svojem portfelju Treasurys na ne samo za prinos na njenim novim municipalnim obveznicama. S obzirom da Treasurys obično daje više od općinskih obveznica, to može biti problem za grad XYZ i za osiguravatelja koji pokušava postići dogovor.
Ovdje dolazi inverzni odnos između stope kupona i cijena obveznica. kako bi se udovoljilo pravilu da prinos na escrow portfelju ne može prijeći prinos na nove obveznice City XYZ, osiguravatelj kupuje Treasurys u ime Grada XYZ, oštro označava cijenu i prodaje Treasurys na njihovu napumpanu cijenu na escrow fond XYZ-a. Budući da poduzetnik umjetno podiže cijenu obveznice, prinos se značajno smanjio. Dakle, poduzetnik nezakonito gori prinos na razinu koja se čini da je u skladu sa saveznim zakonom, a da čini znatnu dobit za sebe.
Zašto je to važno:
Prinos gori preusmjerava novac pokroviteljima na štetu američke trezora i ugrožava status oslobođenja od plaćanja poreza na obveznike država nositelja općinskih obveznica (au nekim slučajevima i općina) povezanih s praksom. DIP je tužio desetke investicijskih banaka i financijskih institucija za ovu praksu, a protiv njih je zaračunavao stotine milijuna dolara novčanih kazni.
