ŠTo predsjednički ciklus može značiti vašem portfelju?

U proteklih 100 godina postojao je jasan uzorak. Burza je sklona trgovati na sličan način u svakoj od četiri godine predsjedničkih ciklusa - to jest, rezultati prve godine slični su od pojma do pojma i tako dalje.

Logika iza takvih racionalna akcija cijena vrlo je jednostavna: Predsjednička ekonomska politika prati predvidljive obrasce koji potiču izglede da predsjednik (ili njegova stranka) ima bolje izglede za ponovni izbor.

Na primjer, prva godina novog izraza je karakteriziraju politike koje predstavljaju prekid od pravila prednika, obično na temelju populističkih orijentiranih politika koje su napravljene tijekom sezone kampanje. Ovaj "osjećajno dobro" okruženje u prosjeku je osvojio 8,8% dobiti u prvoj godini novog predsjedničkog ciklusa, tvrdi veteran Wall Street stratega Mark Hulbert.

Ali jednom u uredu, predsjednici shvaćaju da će na kraju morati u bilo kojoj politici koja može dovesti do ekonomskih problema niz cestu. Tako im je njihova druga godina u službi često u potrazi za podizanjem poreza, zatvaranje praznina, veto potrošnje svinjskog mesa i donošenje drugih teških ljubavnih mjera. Razmislite o drugom roku od Ronalda Reagana, kada se dogovorio s nizom poreznih šetnje 1986. godine. Nikada to nije učinio ako se njegova stranka suoči s predstojećim predsjedničkim izborima. To je razlog zašto su tržišta u drugoj godini predsjedničkog mandata bile povijesno.

Do treće godine, predsjednik shvaća da bi glasači uskoro razmišljali o sljedećim izborima. U idućim mjesecima, oporbena stranka će pojačati svoju kritičku retoriku i polje potencijalnih kandidata počet će se usredotočiti. Kao odgovor, predsjednik će ponuditi skup stimulativnih mjera koje će nadamo se da će gospodarstvo na solidan put rasta godinu dana kasnije, kada se primarni i izbori zapravo odvijaju. To pomaže objasniti zašto je tržište dionica u prosjeku, u trećem tromjesečju izbornog ciklusa, nevjerojatno 15,5 posto.

Do posljednjeg predsjedničkog mandata, tržište ima tendenciju da se podigne respektabilnim, iako neznatnim, 4,1%, Implikacije zašto je to slučaj nejasno su mi. Važno je napomenuti da su ti ciklusi izračunati od 30. rujna do 30. rujna, jer je to datum koji se općenito smatra kao točka kada će sljedeći predsjednik biti odlučeno. Također se podudara s državnom fiskalnom godinom, kada različite politike stupaju na snagu.

Razmišljao sam o svemu tome kad pogledam nedavnu izvedbu burze. To bi moglo pomoći objasniti zašto je tržište dionica bilo prilično robusno u posljednjim četvrtima, čak i nakon snažnog rallya koji je započeo u proljeće 2009. godine. I ja i drugi očekivali smo da će se tržište povući kada ulagači rezerviraju profit. Nikad se to nije dogodilo. Ipak, ovdje je znatiželjna točka podataka: od treće godine tekućeg ciklusa započela je 1. listopada, S & P 500 porastao je za 14,9%. Ako se ta teorija drži istinitim, onda ćemo gledati na manje od 1% dobiti odavde do kraja rujna. Taj pojam nadalje naglašava teorija "Prodaja u svibnju i odlazak" koju sam nedavno pokrio.

Evo dobre vijesti: Oštar prodajni ugovor koji se dogodio krajem 2008. i početkom 2009. godine stavio nas je iza osam lopte kada je riječ o povijesnim trendovima. Prema teoriji predsjedničkih ciklusa, tržište bi trebalo porasti oko 25% u prve tri godine ciklusa. Od 1. listopada 2008. godine, S & P 500 je porastao samo 17%. (Tržište je zapravo izgubilo polovicu svoje vrijednosti od srpnja 2007. do ožujka 2009. i više od dvostruko od tog ožujka 2009. nisko).

Ako pogledate puni četverogodišnji ciklus, onda bi trebali očekivati ​​dobitke od 30- 33% (zahvaljujući snazi ​​spajanja, dobitak je veći od zbroja četiri godine). To znači da je razumno očekivati ​​dobitak od oko 15% od sada do 30. rujna 2012.

Posuditi frazu od tehničkih analitičara, "tržište izgleda pretjerano prošireno". 104% dobiti u S & P 500 od ožujka 2009 je prilično bez presedana i čini se da predviđaju mnogo dobrih vijesti koje dolaze. Povlačenje dok idemo na ljeto trebalo bi doći kao iznenađenje nikome. Ali ako se to dogodi, onda bi moglo dobro postaviti pozornicu za daljnje dobitke dok prolazimo kroz posljednje četvrtine predsjedničkih ciklusa.