Serijska obveznica Definicija i primjer

Što je:

Serijske obveznice (ili obveznice s obrocima) opisuje izdavanje obveznica koje dospijeva u obrocima više različitih datume. Umjesto da se suočava s velikim paušalnim revalorizacijom glavnice po dospijeću, izdavatelj može odlučiti širiti otplatu glavnice kroz nekoliko razdoblja.

Kako funkcionira (Primjer):

Normalno, kada društvo ili državno tijelo izdaju obveznice, sve one obveznice dospijevaju na isti datum (to jest, dužnik mora vratiti sve duga na određeni dan). Međutim, izdavanje serijskih obveznica u roku od nekoliko razdoblja (obično u redovitim razmacima).

Primjerice, izdavatelj od 100 milijuna dolara u tradicionalnim obveznicama s rokom dospijeća od deset godina morat će izvršiti 100 milijuna dolara glavnice kraj desete godine (vidi donju tablicu). No, izdavatelj 100 milijuna dolara u serijskim obveznicama može oblikovati ponudu tako da 20 milijuna dolara dospijeva nakon pet godina, još 20 milijuna dolara sazrijeva godinu dana poslije, 20 milijuna dolara godinu poslije i tako dalje.

Zašto je to važno:

Napomena u gore navedenom primjeru da smanjenje dospjelih obveza tijekom vremena znači da izdavatelj serijskih obveznica plaća manje kamate tijekom trajanja izdavanja od izdavatelja tradicionalnih obveznica. Izdavatelj tradicionalnih obveznica mora izvršiti plaćanje kupona na 100 milijuna dolara nepodmirenog duga pune deset godina, dok izdavač serijski obveznica mora to učiniti tek do pet godina. Nakon pet godina, izdavatelj otkupi 20 milijuna dolara tog duga i stoga samo mora platiti kamatu na 80 milijuna dolara, zatim 60 milijuna dolara, zatim 40 milijuna dolara i tako dalje. To može predstavljati znatnu uštedu gotovine, uz pretpostavku da izdavatelj može izvršiti obećanu otplatu glavnice.

Serijske obveznice također dopušta izdavatelju da zakaže datume do prihoda od projekta financiranog putem obveznica. Zbog toga mnogi izdavatelji komunalnih obveznica vole serijske obveznice. Razmotrite cestarinu koja bi grad mogao graditi i otvoriti u fazama. Kako je cesta završena, grad stvara sve više prihoda od vozača tijekom vremena. Tako grad može emitirati serijske obveznice koje dospijevaju nakon završetka svake faze koja stvara dohodak, koja osigurava sredstva za otplatu i time donekle smanjuje mogućnost propasti. Tako izdavatelj može uskladiti prihode s rasporedom plaćanja.