Pasternakova normalizirana neto vrijednost i definicija

Što je:

Pasternakova normalizirana neto vrijednost imovine (NNAV)

Kako funkcionira (Primjer):

Pasternakov NNAV stvorio je Carla Pasternak, stručnjak za ulaganje u prihode na StreetAuthority.com.

Pasternakov NNAV izračunava se prema sljedećoj formuli:

Pasternakov NNAV = neto vrijednost aktive + odgođena porezna obveza

Ulaganje u MLP može biti nevjerojatno komplicirano, osobito oko poreznog vremena. Toliko ulagača odlučuje izbjegavati porezne implikacije ulaganja u MLP-ove ulaganjem u zatvorene fondove usmjerene na MLP.

MLP-ovi nastoje ostvariti "povrat kapitala" plaćanja njihovim vlasnicima udjela. [Kliknite ovdje za puno objašnjenje povrata kapitala.]

MLP fondovi ne oporezuju se na "povratak kapitala" koji dobivaju od MLP-a dok ne prodaju MLP jedinice (isto vrijedi i za pojedine investitore). Porezi na ovaj dio "povratka kapitala" odgađaju se sve dok se vrijednosni papiri ne prodaju. MLP fond račune za ove obračunate poreze stvaranjem stavke knjigovodstvene stavke pod nazivom "Odgođena porezna obveza (DTL)".

Kao što ime implicira, DTL je na strani obveza knjiga, zajedno s ostalim dugoročnim dužničkim obvezama. DTL možete pronaći na bilanci MLP fonda ili "izvještaju o imovini i obvezama".

U osnovi, MLP fond koristi stavku retka DTL kako bi pokazala da možda mora platiti porez na kraju, ali nema da ih platiti upravo sada.

Na taj način, DTL nije obveza u istom smislu kao i tradicionalni dugovi. DTL "račun" dolazi samo ako i kada fond prodaje svoje MLP jedinice. Teoretski, ako MLP fond nikada ne prodaje svoje jedinice, nikada neće morati platiti DTL. Stoga sredstva s vrlo niskim stopama prometa portfelja - recimo, svake godine manje od 25% svog udjela - nikad neće prodati dovoljno svojih udjela da bi pokrenuli velike porezne račune. Porezi će ostati odgođeni umjesto da dospijevaju i plaćaju.

Razmislite: dug koji nikada ne treba vratiti stvarno ne postoji. Pasternakov NNAV to uzima u obzir dodavanjem DTL-a na NAV kako bi pružio točniju sliku imovine fonda. Zatim, usporedbom NNAV fonda s njezinom cijenom, možete vidjeti je li trgovina po premiji ili popusta.

Na primjer, Lo-Turnover MLP fond može se trgovati s premijom na NAV od + 10%. Ali, izračunavanjem Pasternakovog NNAV-a, možda ćete otkriti da se zapravo trguje uz popust na NNAV od -5%.

Zašto je to važno:

Pasternakov NNAV omogućava investitorima da usporede jabuke s jabukama među zatvorenim fondovima usmjerenim prema MLP-u i redovnim zatvorenim fondovima.

Ovo je nevjerojatno važno za investitore koji bi radije držali MLP sredstva umjesto pojedinačnih MLP jedinica na svojim računima za mirovinu. Pomoću fondova usmjerenih prema MLP-u imate mogućnost zadržavanja što više MLP-ova koliko želite na računu koji je zaštićen od poreza, a da ne pokreće komplicirana pravila IRS-a i stvara potencijalnu noćnu moru.

Pomoću Pasternakovog NNAV-a investitori mogu prilagoditi izračun cijena / NAV na račun dodatnu korist DTL-a. Sredstva koja se mogu pojaviti kao da se prodaju po strmoj premiji za njihovu vrijednost imovine mogu biti atraktivno vrijedna.