Zaboravite ono što ste čuli: Dugoročne tvrtke mogu napraviti velike investicije |

Zaboravite ono što ste čuli, duga opterećene tvrtke nude veliki potencijal za preokret ako znate što tražite.

Za mnoge investitore, duga poduzeća su jedini način da ide. Imaju financijsku snagu da izdrže teška vremena, au dobrim vremenima mogu izgledati kako bi sklopili ponude, otkupili dionice ili povećali dividende. Ipak, za više neustrašive investitore, tvrtka s visokom razinom duga često može isporučiti neke od najjačih dionica vraća.

Kada se tržište srušio u 2008, velika duga tvrtke poput Hertz (NYSE: HTZ) i Delta Airlines (NYSE: DAL) vidjelo je da se njihove dionice smanjuju ispod 5 USD. Broj njihovih zajmova bio je za obnovu u narednim četvrtinama. Ako se gospodarstvo pogoršalo, a nisu mogli preokrenuti taj dug, tada je bankrot izgledao kao stvarna mogućnost. Ali, kao što ću objasniti, ove vrste dionica bile su i najsnažniji dobici kad se tržište oporlo. Dionice Hertza i Delte su se utrostručile od ranih početnih stopa u 2009., a zahvaljujući njihovoj nastavljenoj visokoj razini duga, i dalje bi mogle biti vrlo jaki dobici jer se gospodarstvo i dalje poboljšava. Evo zašto.

Porezna štednja i razrjeđivanje

Na kraju dana, zarada, a točnije zarada po dionici (EPS), glavni su razlozi za vlastite dionice. Čak i ako investitori procijenjuju tvrtke gledanjem svojih bilance, marketinškog ponašanja, globalnog dosega ili niz drugih čimbenika, najvažnija metrička vrijednost gotovo svakog investitora je dno crta. Kako se povećava dobit po dionici, tvrtke imaju bolju poziciju za povećanje dividendi, privlačenje svježeg kapitala i isplatu duga. I to je sjajno za dioničare.

Pogledajmo tvrtku s 10 milijuna dionica i 5 dolara. Pretpostavimo da tvrtka želi prikupiti 20 milijuna dolara svježeg kapitala.

Jedna od njegovih mogućnosti je izdavanje novih dionica (opcija A), koja će razrijediti postojeće dioničare. Kako bi podigao 20 milijuna dolara u novom kapitalu, tvrtka mora prodati 4 milijuna dionica po 5 dolara. To kumulira broj ukupnih dionica na 14 milijuna.

Zarada po dionici određuje se dijeljenjem dobiti ukupnim dionicama. Dakle, što više dionica izdaju tvrtku (što povećava nazivnik u izračunu EPS-a), to je niža zarada po dionici.

Opcija B je posuditi 20 milijuna dolara. Pod pretpostavkom da tvrtka isplaćuje 5% godišnje kamate, ona godišnje povećava milijun dolara. Čak i tako, dug opterećenja opcije B omogućuje tvrtki da stvori veću zaradu po dionici. Dopustite mi da objasnim.

Iako dodatno plaćanje kamata donosi nižu apsolutnu dobit (4 milijuna dolara, nasuprot 4.5 milijuna dolara), dobit je veća na temelju udjela u Opciji B. Zašto?

Prvo, dug se oduzima prije nego što se porezi procjenjuju, 1 milijun dolara u kamatnom prihodu sprema tvrtku $ 500,000 u porez. Drugo, ne dodavanjem 4 milijuna novih dionica u bazen, zarada je podijeljena među manje dioničara.

Zato tvrtke poput

GE (NYSE: GE) uvijek nose velike količine duga. Ako je GE izbjegao dug, to bi izdalo daleko više dionica nego što je trenutno prisutno i imalo bi nižu zaradu po dionici. Korištenje uloga za povećanje budućeg rasta dobiti

Dug (također poznat kao poluge) može povećati buduću dobit, Ako je ekonomija stabilna ili raste, uzimanje visoko opterećenih dionica vjerojatno će se dobro isplatiti.

Pogledajmo svoju tvrtku godinu dana u budućnosti i usporedimo izvedbu opcije A prema opciji B. Pretpostavimo da je prodaja porasla za 50 % i operativne marže ostale su konstantne.

U Opciji A tvrtka je mogla povećati EPS za 0,16 dolara, dok je opcija B povećala EPS za 0,20 dolara. Koristom duga umjesto kapitalom, korist povećanja prodaje i povećanje profita teče do manje dioničara, povećavajući EPS.

Kako procijeniti priliku

Dakle, sada znate da svaki put kad čujete zalihe prezirujete se za visoke razine duga, trebali biste sebi misliti: "Ovo bi moglo biti prilika!" Ako vaše istraživanje dokazuje da se dugovi duga tvrtke mogu upravljati u kratkom roku, vjerojatno ćete profitirati jer tvrtka počinje koristiti povećanu dobit kako bi se uklonila dug.Za pojedinog investitora u potrazi za prilikama, trik je da se osigura da duga-teška poduzeća generirati dovoljno novca kako bi zadovoljili svoje godišnje kamate trošak i sve kratkoročne isplate na kredite. Obveze za kratkoročne kredite karakteriziraju se kao "tekući dio dugoročnog duga" koji je detaljno opisan u bilješkama uz financijske izvještaje Društva. Tvrtke su također dužne objaviti rok dospijeća dugoročnog duga. Temeljito razumijevanje koliko duguje društvo i kada treba vratiti dug, od vitalne je važnosti za poznavanje rizika koji se izlažete.

Sjetite se, ovaj riskantan pristup funkcionira samo kada je ekonomija stabilna ili rastuća. Ali ako je gospodarstvo trzajno ili izgleda da će krenuti prema jugu, bit će vam bolje služiti tako što će iskrcati sve dionice s velikim opterećenjem dugova.

[Više o vrednovanju tvrtki s visokim opterećenjem duga, kliknite ovdje kako biste pročitali The One Ključni financijski statistički podaci koje morate znati]

Slika članka: Kraljica i vojnik ljubaznošću Ryan Gessner preko Flickra.