Derivativi: Božji dar investitorima ili financijske vremenske bombe? |

Warren Buffett brzo podsjeća ulagače da derivati ​​mogu potkopati svaki put kad gospodarstvo ili tržište dionica dođu do vrlo grubih zakrpi.

Zapravo je prvo upozorio svoje dioničare o opasnostima derivata već ranije kao što je 2002, navodeći:

"Središnje banke i vlada do sada nisu pronašli učinkovit način za kontrolu ili čak praćenje rizika tih ugovora, po mom mišljenju derivati ​​su financijsko oružje za masovno uništenje koje nosi opasnosti koje, dok su sada latentni, potencijalno smrtonosni. "

Derivat je u svom najjednostavnijem obliku samo financijski instrument koji ovisi ili" izveden "iz cijene drugog financijskog instrumenta. Tvrtke gotovo svaki dan ulaze u izvedene ugovore - samo ih zovemo različitim imenima. Ako je zrakoplovna tvrtka zabrinuta zbog povećanja troškova mlaznog goriva, može kupiti ugovore o naftnoj futures koji će ih zapravo platiti ako se cijena ulja povećava.

Ova vrsta zaštite od mogućeg budućeg rizika je pametna i stabilizirana - način poslovanja. Ako je zabrinuto da će dolar povećati vrijednost i smanjiti inozemno zarađene dobitke, može kupiti ugovore koji se odnose na valutu koji se smanjuju ili povećavaju u suprotnom smjeru od onoga valuta. Kao rezultat toga, planeri Procter & Gamblea mogu voditi svoje poslovanje bez prevelike pažnje na tržištima valuta. Ti futures ugovori o cijenama mlaznih goriva proizlaze iz njihove vrijednosti od onoga što se na kraju dogodi s cijenama mlaznih goriva na spot tržištu. Opcije: Najjednostavniji oblik derivata

Ako ste ikada trgovali opcije, tada ste već upoznati s izvedenicama. Stavke i pozivi nisu ništa drugo nego sekundarna (ili izvedena) igra na običnom dionici. Kao i kod drugih oblika izvedenica, opcije se mogu koristiti u razne svrhe, uključujući:

Speculation

: Ako mislite da je zaliha kao što je

Ford (NYSE: F) povećanje vrijednosti, Fordove opcije mogu vam donijeti još novca. Na primjer, povećanje Fordovih dionica od 15 do 20 dolara daje 33% dobitak, no Fordove opcije poziva vjerojatno bi povećale vrijednost za daleko veći postotak ako se dionica pomakne za taj iznos. Zaštita zaštite : Ulagači često kupuju opcije protiv zaliha, ali se kreću u suprotnom smjeru. Na primjer, kupnja Fordovih zaliha i kupnja Fordovih put opcija štite vaše gubitke ako je Fordov fond zabilježio pad vrijednosti.

Prihod : Investitori mogu "pisati" pokrivene pozive ili stavljaju na korištenje opcijske premije kao izvor tekućeg dohotka Kao primjer, prodajete opcije poziva na Fordovim dionicama (i plaćate za njega) ako smatrate da se dijelovi Forda vjerojatno neće kretati u kratkom roku.

Problem s derivatima Problem je, zid Ulica je vidjela drugačiju priliku. Od 1990-ih, tvrtke Wall Street počele su pohlepno pohađati akademike s doktoratom iz matematike. Ove matematičke čaše su angažirane kako bi se utvrdilo kako su se cijene imovine preselile u odnosu jedna na drugu. Na primjer, što se događa s indonezijskim dionicama kada se cijene nafte rastu? Ili kako je vrijednost dolara utjecala izvješća o inflaciji? Nakon što su pronašli uzročno-posljedične odnose, mogli bi početi predvidjeti eventualne poteze u sekundarnoj imovini na koje su kretanje utjecale na primarni ekonomski ili financijski pokazatelj.

Stoga su stvorili financijske proizvode koji su zapravo bili hrpa različitih imovina zakopana zajedno. U mnogim slučajevima, ova sekundarna imovina kretala se u suprotnom smjeru od glavne imovine, pa je derivat djelovao "siguran". Ovi profesionalci Wall Streeta naivno su pretpostavljali da su ti proizvodi bili zajamčeni da zaradju novac, a također su bili zajamčeni da ne propadnu. (Eventualno nisu uspjeli na spektakularan način.)

Giddy sa svojim novim talentom, rukovoditelji Wall Streeta išli su dalje. Počeli su stvarati izvedenice kako bi nagađali o budućem smjeru određene imovine - čak i ne pokušavajući zaštititi njihovu izloženostNa primjer, sumnjajući da je vrijednost hipotekarnih kredita u paketu prodaja previše jeftino na otvorenom tržištu početkom 2008. godine, neke firme iz Wall Streeta sastavile su ugovore koji bi se lijepo isplatili ako se te hipotekarne obveznice oporavile u vrijednosti, često po redoslijedu od pet do jedan ili deset do jedan. Naravno, hipotekarne obveznice konačno su padale, a izlaza iz zatvora uzrokovala je da ti derivati ​​hipoteke padnu ispod ništice. Kupci tih ugovora zavrsili su zbog velikih iznosa novca strankama s druge strane trgovina. Suma toliko ogromna da su u nekim tvrtkama izbačene dobitke od godinu dana. Časna investicijska tvrtka Merrill Lynch trebala je pobjeći u "A" od

Bank of America (NYSE: BAC)

jednostavno vratiti svoje vlastite bankrotne oklade.

U najdrastičnijem primjeru, američka vlada je morala injektirati 85 milijardi dolara u

American International Group (NYSE: AI) nakon što je osiguravatelj uložio ogromne iznose u derivativne ugovore. Svrsna svrha AIG-ovog nastojanja bila je zaštita od gubitaka u policama osiguranja koje je potpisala. Prava je svrha bila povećati profit dobivanjem stranačkih oklada na postojeće ugovore. Ta strategija može dobro funkcionirati kad su vremena loša. Kao što sada znamo, ta je strategija smrtonosna ako se gospodarstvo spotakne. # - ad_banner_2- # Postoji širok spektar čimbenika koji su doveli do taloženja Wall Streeta 2008. godine. No, jedno je sigurno, kada tržišta i mnogi ulagači jednostavno nisu imali pojma kako će sve završiti. Banke Major Wall Streeta počele su priznati da se doista nisu uspjele uhvatiti za vrijednost mnogih svojih ulaganja, a zbunjenost je dovela do kaosa, Te su banke ušle u toliko mnogo složenih izvedenih ugovora da su se njihovi trgovinski sustavi počeli smrznuti, dok su se proturječne informacije prenijele.

Zato Warren Buffett smatra da su derivati ​​"vremenski bombe, kako za stranke koje se bave njima, ekonomskog sustava ". Odgovor investiranja : Nažalost, malo se promijenilo kako bi uklonilo jedan od najopasnijih aspekata tržišta dionica, i trebali biste se zapitati zašto se ta praksa nastavlja. Iako su uloženi napori za bolje reguliranje izvedenica - na primjer, derivativni ugovori, poznati kao swapovi, sada trgovina na središnjoj platformi koju regulatori mogu pratiti - no većina ostalih inicijativa za koraliranje deriviranog tržišta uklonjena je kao Wall Street lobisti su nadvladali zakonodavce na svakom koraku.

U sadašnjem razdoblju, s predsjednikom koji je namijenjen reformi, mnogi vjeruju da smo možda propustili našu najbolju priliku da pomognemo ukrotiti ovaj rizični dio tržišta. Budući predsjednici mogu biti još manje skloni nadići se Wall Streetu. Sada možemo samo sjesti i pričekati sljedeću veliku financijsku krizu da nas podsjeti na opasnu ulogu koju derivati ​​mogu igrati u našem gospodarstvu.