CAGR vs prosječni godišnji povratak: zašto vaš savjetnik citira pogrešan broj?

Mnogi investitori računaju na složenost, nazivaju se najvećim matematičkim otkrićem svih vremena, kako bi im pomogli postići financijsku neovisnost. Ipak, mnogi ljudi to zbunjuju za "prosječni povratak". Brokeri, koji često citiraju potonje, također ne pomažu mnogo. Pa zašto sve konfuzije?

Najbolji način da se objasni je da počnete s primjerom. Zamislite da imate 10.000 dolara. Ove godine, vaše 10.000 dolara raste 100%, ostavljajući vas s 20.000 dolara. Sljedeće godine, vaša investicija pada za 50%, vraćajući se natrag na vaš izvorni iznos, 10.000 $.

Dakle, tijekom dvije godine, godišnja dobitna vrijednost je nula (u osnovi, niste ni napravili ni izgubili novac). Neto postotak koji ste primili poznat je u financijskom svijetu kao Godišnja stopa rasta (CAGR).

Ali savjetnik koji želi staviti neke pozitivne spin na situaciju može vam reći da je vaš povrat zapravo 25%. Taj se broj naziva prosječnim godišnjim povratom, i zapravo je vrlo pogrešan. Hej, ako si napravio 25%, ne bi li vaš portfelj bio veći nego kad je započeo? U stvarnom životu, samo shvatite CAGR, a ne prosječni godišnji povrat mnogim brokerima i menadžerima fondova.

Krivac je volatilnost tržišta. Tržišta i vraćači investitora očekuju od njih ne samo da ide gore u lijepo čak i uzorak. Utjecaj negativnih prinosa i raspodjele prinosa imaju značajne negativne učinke na realizirane investitore.

Ispalo je da postoje dva čimbenika koji doprinose volatilnosti, negativnim povratima i distribuciji povrata.

Negativni prinosi

Let's prvi pogled na utjecaj negativnih vraća na vaš portfelj. Naporno ste radili za spremanje 100.000 dolara i želite ga uložiti na tržište. U prvoj godini zaradite 15% na 100.000 dolara povećavajući vrijednost vašeg portfelja na 115.000 dolara. Osjećate se dobro, zar ne?

U drugoj godini tržište pada, a vaš portfelj pada za 15%. Koliko sada vrijedi vaš portfelj? Ako ste pogodili 100.000 dolara, onda ste upravo pali za osvetu. Naravno, vaš prosječni godišnji prihod iznosi samo 0,0% - razbija se čak i - ali ako se zaustavi i učini matematiku, vidjet ćete da ste izgubili novac. Nakon pada od 15%, vaš portfelj vrijedi 97.750 USD. Vaš spoj godišnji povrat je -1,13%.

Što ako preokrenete dobit i gubitak na portfelju? U prvoj godini izgubite 15%, smanjujući svoj portfelj od 100.000 do 85.000 dolara. U drugoj godini ostvarite dobit od 15% na 85.000 dolara. Sada vaš portfelj vrijedi 97.750,00 USD. I dalje uživate sa godišnjom stopom od -1,13%.

Što se događa? Kad god izgubite novac, potrebno je veći povratak na samo lomiti čak i. Ako izgubite 20%, morate zaraditi 25% da biste se vratili na mjesto gdje ste započeli. Što više izgubite, to je još gore situacija. Izgubite 50% i morate udvostručiti svoj novac (rastu se za 100%) kako biste se vratili ravnomjerno.

Većina se investitora usredotočuje na ono što mogu dobiti od svoje investicije na tržište - pozitivan utjecaj složenosti. Investitori koji dosljedno tuku tržište prepoznaju da najprije moraju zaštititi svoj kapital i ne izgubiti novac. Nakon što imaju svoj plan kako bi smanjili svoj dolje navedeni rizik, oni se mogu usredotočiti na stvaranje pozitivnih prinosa koji mogu biti složeni tijekom vremena.

Ovo je razlog da Warren Buffettova prva vladavina ulaganja nikad ne gubi novac.

Distribucija povrata

Sada ćemo pogledati drugi razlog zbog kojeg su prosječni godišnji prihod tako pogrešni - distribucija povrata. Za svaku ilustraciju prosječni povrat za tri godine iznosi 10%. Kako se raspodjela prinosa povećala, spoj se vraća u skupinu.

Prvi scenarij je vrlo osnovan - svake godine vaš portfelj raste za 10%. Na kraju ove tri godine oba vaš spoj se vraćaju i prosječni godišnji povrat iznosi 10%.

Ali pogledaj drugi, treći i četvrti scenarij. Vaš prosječni godišnji prinos još uvijek iznosi 10%, ali stvarna vrijednost svakog portfelja je niža.

U drugom scenariju još uvijek imate prosječni godišnji povrat od 10%, ali vrijednost portfelja je manja. To je zato što postoji šira distribucija povrata. Kada dodate scenarije 3 i 4 na sliku, pojavljuje se trend: što je veća distribucija vraća, to je niži spoj koji dobivate.

Kombinirani efekt

Kada kombinirate učinak negativnih vraća s učinkom distribucija povrata, udarac vašem portfelju može biti razoran. U svakom od dolje navedenih slučajeva, naš investitor doživio je dvije dobre godine nakon koje je uslijedila jedna loša godina. Kako se scenariji odvijaju, dobri se godine poboljšavaju, a loša godina još je gore. Kao što vidite, učinak raspodjele prinosa i negativnog povrata uzrokovali su da se spoj vratio znatno nižoj od očekivanog.

Povijesno gledano, tržište je ili gore ili dolje za 15% ili više, oko polovice vrijeme. To znači da biste trebali očekivati ​​negativne prinose i široku distribuciju povrata svake godine. Ako želite dobro raditi na tržištu, svaka akcija koju možete poduzeti kako biste minimalizirali negativne efekte spoja učinit će mnogo kako bi se poboljšala vraća vaših portfelja.

Suočavanje s ubojstvom ubojstva

Kao što možda sumnjate do sada, najbolji način da se bave sažaljenjem na osvetu je pratiti Warren Buffettova prva pravila: Nemojte izgubiti novac. Umjesto da se pitate "Koje su najtoplije dionice koje bih trebao kupiti?" preusmjerite svoj portfelj na dobar početak usredotočujući se na ono što možete učiniti kako biste smanjili rizik.

Kada se tržište bori, a učinak negativnog složenosti ima najveću posljedicu, svakako upotrijebite dokazane tehnike upravljanja kapitalom. Pozicije odgovarajuće veličine, zaustavljanja i zaštitne stavke su tri velike metode koje pomažu smanjiti rizik od gubitaka.

Veća nestabilnost na burzi pokazuje da su izgledi gubitka godine veći. Kada se povećava volatilnost, uz njega raste i rizik od negativnih prinosa. Kada vidite veću volatilnost na tržištu, govori vam da poduzimate dodatne mjere opreza i zaštitite svoj portfelj. Budite spremni brzo zatvoriti položaje. Često ponovno uravnotežite svoj portfelj kako biste iskoristili kratkoročne cikluse nestabilnijeg tržišta. Ako imate dobru dobit, prodajte pola tog položaja kako biste zarobili neku dobit i slobodni kapital za druge investicije s niskim rizikom. Svakako pomaknite stopirati do iznad unosa kako biste zaključali preostalu dobit.

Prepoznavanje osvete složenosti prvi je korak za smanjenje rizika i povećanje povrata. Stignite do stola i preuzmite kontrolu. Uostalom, to je vaš novac.

[Naš jednostavan CAGR kalkulator vam može pomoći pri projektiranju CAGR-a koji je potreban za postizanje ciljeva ulaganja ili mjerenje povrata na postojeće investicije.]