Drugi vrijedni alat za ulagatelje: korištenje operativne marže za povećanje povrata |

Čini se da su investicijski gurui i takozvani stručnjaci uvijek bacajući novi mjerni podatak za točnu procjenu vrijednosti dionica tvrtke. Neki favoriziraju omjere cijene i zarade, kako prema naprijed tako i prema naprijed. Neki koriste cijenu za prodaju. Ulagači koji prate tvrtke koje rastu ili tvrtke koje tek trebaju okrenuti dobit, mogu biti sklone iskoristiti zaradu prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije (EBITDA). I čini se da drugi vole besplatni novčani tok kao alat za vrednovanje.

Svi ovi uvjeti dovoljni su da bi prosječan investitor mogao vrtoglavicu. Srećom, postoji način da dobijete prilično dobru sliku financijskog zdravlja vaših dionica koje neće zahtijevati napredni stupanj da se odredi: Operativna marža. Definicija operativne marže je prilično jednostavna. To je iznos novca koji je tvrtka preostala nakon plaćanja plaća, materijala i troškova prijevoza te ostalih troškova koji variraju od kvartala do četvrtine. Operativna marža se zatim koristi za troškove koji su fiksni, što znači da tvrtka zna koliko novca treba platiti za svaki kvartal. Primjeri bi bili duga i dividende.

Izračun operativne marže tvrtke također je prilično jednostavan. Jednostavno uzmite poslovni prihod i podijelite taj broj svojom neto prodajom. Sve ove informacije dostupne su u spisima tvrtke i na desecima mjesta diljem weba.

Kao što se možda pitate, visoka operativna marža je dobra stvar. Na primjer, ako XYZ Inc. ima operativnu maržu od 15%, to znači da tvrtka donosi 15 centi za svaki dolar prihoda i to je zdrava margina.

Pogledajmo dalje kako ovaj mjerni podatak može pomoći investitorima izgraditi čvrste portfelje.

Nemojte se truditi velikim prihodnim brojevima

Postoje stotine tvrtki koje svake četvrtine izvještavaju o velikim prodajnim brojevima, mnoge od desetaka milijardi dolara. Novinar investitoru, ovo može izgledati impresivno, ali malo dublje kopati, a možda ćete shvatiti da XYZ troši puno za puno prodaje. Recimo da je XYZ imao prihod od četvrtog tromjesečja od milijardu dolara, ali je operativna marža iznosila samo tri posto. To znači da preostalo samo 30 milijuna dolara da plati dividendu (ako ga ima) i smanjiti dug. Ovo nije impresivna figura.

S druge strane, XYZ je mogao izvijestiti o operativnoj marži od 15% ili 150 milijuna dolara, a ta će se brojka vjerojatno veseliti od sljedbenika zaliha. Naravno, operativne marže variraju među industrijama i važno je znati koje su industrije pod utjecajem i visokih varijabilnih i fiksnih troškova.

Preuzmite prehrambene tvrtke. Na njih će utjecati promjenjivi troškovi jer su veliki kupci roba kao što su kukuruz, pšenica i zob. Cijena robe stalno se mijenja i ABC Food Co može imati niske varijabilne troškove za jednu četvrtinu i visoku promjenjivu cijenu sljedećeg. Kao rezultat toga, njezini poslovni prihodi također će morati kolebati. Zato je važno pogledati više od četvrtine podataka o operativnoj marži. Pogledajte nekoliko nedavnih četvrtina za svoju zalihu. Zatim usporedite njezinu operativnu maržu s onima svojih konkurenata. To će vam dati potpuniju sliku o tome kako je zdrava zaliha stvarno.

Druge tvrtke koje su duboko pogođene visokim varijabilnim troškovima uključuju zrakoplovne tvrtke, rudarske tvrtke, pružatelje energetskih usluga, naftni bušilice i istraživači te transportni poduzeća kao što su željeznički operateri i brodski fhedgemeri

Uspoređujući jabuke na jabuke

Kao što smo ranije naveli, uspoređivanje operativnih marža različitih tvrtki korisno je sredstvo za investitore, ali ćete željeti osigurati da su tvrtke u istoj industriji. Pretpostavimo da su ABC i XYZ dva najveća proizvođača žitarica u SAD-u. Vidite da njihovi proizvodi dominiraju žitaricama u lokalnoj trgovini i smatraju da bi jedan od njih mogao napraviti dobru investiciju.

Također primijetite da ABC ima više cijene i manje robnih marki nego XYZ, ali ABC brandovi izgledaju kao da su popularniji kod potrošača. Jednostavno kao što se može zvati, to može biti signal da ABC ima bolju kontrolu nad svojim troškovima i stoga ima kritičnu moć cijena s potrošačima. Također je izuzetno vjerojatno da ABC ima bolju poslovnu maržu od dvije tvrtke. U osnovi, prodaja ABC-a dolazi na više isplativ način nego što to čini njegov suparnik i zasigurno će učiniti bolju investiciju.

Za investitore koji prate bankovne dionice, željet ćete saznati o omjeru učinkovitosti, koji se uobičajeno koristi u tom sektoru. Omjer učinkovitosti vrlo je usporediva s operativnom maržom u primjeni.

Jednostavan za uporabu, izvrsno za vaš portfelj Veliko mjesto za početak primjene operativne marže može biti pokretanje zaslona za dionice koje su pokazale porast operativne marže iznad posljednja tri ili četiri četvrtine. Ne zaboravite tražiti visoke brojeve. Ako pronađete dionice koje imaju operativne marže od 20%, 25% i 30% u posljednja tri kvartala, to bi moglo značiti veliku investiciju.

Ne zaustavljajte se; ne zaboravite pogledati svoje konkurente. Točka kvačila može doći ako vidite sličan pad operativnih marža na jednom od svojih konkurenata. To bi moglo značiti da vaša tvrtka jede tržišni udjel konkurenta. Ako ništa drugo, to svakako znači da jedna tvrtka ima bolje kontrole troškova od druge i to je mjesto gdje želite uložiti.