Apsolutno najgori način za ulaganje u visoki prinos zaliha

Većina ljudi će biti oduševljeni prikupiti zdrav 18% dividende svake godine.

Koristite svoje gnijezdo za kupnju 500.000 dolara zaliha s takvim prinosom i možete dobiti poštarinu od 22.500 dolara svake tri mjeseca - to je 90.000 dolara godišnje - iz godine u godinu.

Dvoznamenkasti "visoki prinosi", budući da su te zalihe popularno nadimene, zasigurno nisu fantastična.

Ali uložite u pogrešnu - kao u tvrtki koja ne može priuštiti da zadržite svoju isplatu dioničarima - i mogli biste izgubiti košulju.

Zapravo, ulagači koji su zanemarili jedno od ključnih pravila u odabiru visokog yieldera suočili su se s gubicima u dvoznamenkama - ponekad za nekoliko dana - nakon što je tvrtka prisiljena smanjiti neodrživu dividendu.

Pravilo je jednostavno. Uvijek budite sigurni da zarada tvrtke može podupirati isplatu dividende.

Prva glaring crvena zastava - isplata dividende

Frontier Communications (NASDAQ: FTR) pruža telefonske, internetske i kabelske usluge u ruralnim područjima i malim gradovima.

U to je vrijeme tvrtka isplaćivala godišnju dividendu od 0,76 dolara po dionici. Po cijeni dionice od 4,26 dolara, to je rezultiralo prinosom dividende od 17,8% (0,76 $ / 4,26 $ = 17,8%).

Ali primijetio sam i crvenu zastavu: Frontierov prinos na dividendu gotovo se udvostručio od 9,1 posto u veljači 2011. na 17,8 posto tek godinu dana kasnije.

Prije nego što nastavim, ne zaboravite da se prinos dividende dionica može povećati samo pod dva uvjeta:

a.) Tvrtka podiže isplatu dividende, ili

b.) Pad cijena dionice

Frontier nije podigao tromjesečnu isplatu dividende od 0,19 dolara po dionici u godinama - tako da nije bilo iz prve razloge. To samo ostavlja drugo.

Tijekom 2011. godine zarada po dionici (EPS) Frontier je pala za 35% od 0,23 dolara po dionici na 0,15 dolara po dionici.

Dioničari koji su se bojao da EPS ne može više pokriti isplatu dividende isplaćeno je iz FTR-a, čime je smanjena cijena od 40,2% od veljače 2011. do veljače 2012. Kao rezultat toga, njezin prinos na dividendu skočio je:

Točka je jednostavan ali važan: drastično pada cijena dionica (uz izuzetno visok prinos) može biti prvi znak upozorenja o neodrživoj dividendi.

Bliži pogled - Korištenje omjera isplata za određivanje održivosti

"omjer isplata" izvrstan je alat koji određuje koliko je dugotrajna dividenda dionica. To mjeri koliko tvrtka preuzima od svoje zarade da plati dioničarima dividendu.

Da biste pronašli omjer Frontierove isplate, jednostavno podignite godišnju dividendu tvrtke od 0,76 USD i podijelite s zaradom od 0,15 HRK po dionici. Do prošlog mjeseca omjer isplata FTR-a bio je 500% - pet puta veća od isplate od onoga što je zaradio.

[Napomena: lako možete pronaći omjer isplate tvrtke na Yahoo Finance - ovdje je Frontier's.]

Isplata omjer koji je jednak ili manji od prosjeka svoje industrije, manje je vjerojatno da će se suočiti sa smanjenjem dividende. Što je niži omjer, manji je rizik.

Ovaj grafikon možete koristiti kao vodič za usporedbu isplata:

Većina tvrtki (osim REIT-a i telekoma) imaju omjer isplata ispod 80% - obično dovoljno održiv poduprijeti isplatu dividende. No, Frontierov omjer isplata od 500% bio je očigledno mnogo veći od prosjeka svoje industrije (500% naspram 118%) - omjer koji visok zahtijeva samo smanjenje dividende.

A smanjenje dividende može dovesti do velikih gubitaka. Nećete samo prestati primati dohodak na koji ste navikli, ali cijene dionica mogu dramatično pasti kada dioničari više ne zanima zadržavanje zaliha s smanjenom dividendom.

Slučaj: Do sredine prošlog mjeseca, Frontier je napokon prisiljen dijeliti svoju dividendu gotovo pola od 0,76 dolara po dionici na 0,40 dolara. Kao rezultat toga, zalihe su imale kamatne stope i cijena dionica pala je za 10% u samo dva tjedna.

Isto se dogodilo prošle godine do World Wrestling Entertainment (NYSE: WWE) . Smanjena zarada prisilila je tvrtku da u travnju prošle godine prisvoji dividendu za 66 posto. Rezanje je rezultiralo padom cijena dionica od 9% u samo jedan dan.

Odgovor investiranja:

Iako su visoki prinosi sigurno privlačni, mnogi ne vrijedi rizik. Kao pravilo, neuobičajeno je pronaći dionice (izvan REITS ili MLP) koje nude dugoročne i održive prinose iznad 10%. Postoje bolje, manje rizične opcije vani ako želite zarađivati ​​zdrave i pouzdane prinose dividende. Na primjer, kada pretražujemo gomile podataka u potrazi za sljedećim "zauvijek" zalihe koje rastu dividendu, tražimo tvrtke koje su imale dugu povijest rasta zarade i snažan rast slobodnog novčanog toka - obje pokazuju da će tvrtka moći da udobno podupru svoje isplate dividendi dioničarima. Na primjer, podizanje dividende svake godine od 1974. godine. Ako ste prije tri godine kupili dionice u ADP-u, vaš "prinos na trošak" bio bi gotovo 6%, a vaša dionice bi cijenile nevjerojatnih 64% cijene.