Nemojte brinuti o riziku - upravljati

Steven Podnos

Saznajte više o Stevenu na našoj web stranici Pitajte savjetnika

Koja je opasna investicija? Većina ljudi misli da je imovina koja mahnito zamahuje u cijeni vrlo rizična.

Ali, zapravo, to je volatilnost i ne rizik. Nestabilna investicija je riskantna samo ako ga morate prodati za vrijeme jednog od njegovih downswings.

Dakle, možemo definirati rizik kao stvarno relativno određene šanse za gubitak. Na primjer, razmislite o kratkom prije šest godina. Moj (a možda i vaš) portfelj zabilježio je krajem 2008. i početkom 2009. godine "vrijednost" više od 30%. Međutim, ništa ne čekajući, sada je mnogo veće nego 2008. godine. Ne trebamo prodati, nismo bili jasno izloženi rizik u to vrijeme. To je ključno za razumijevanje ulaganja u isparljive investicije kao što su dionice.

Voditelj fonda Hedge Howard Marks nedavno je primijetio da duboko vjeruje da ne možemo predvidjeti budućnost s dovoljno preciznošću da jasno iskoristimo ili izbjegavamo rizik. On smatra da možemo umjesto toga razviti niz mogućnosti budućih događaja i ulagati na temelju tih pretpostavki.

Marks također razvija vrlo zanimljivu teoriju o odnosu između "rizičnih" ulaganja i vraća. On primjećuje da bi, ako bi riskirajuća ulaganja obično imala bolje dugoročne prinose, oni stvarno ne bi bili rizični. Umjesto toga, on tvrdi da "riskier" ulaganja imaju veće šanse za bolje i lošije vraćanje tijekom vremena nego na "sigurna" ulaganja.

Također nas podsjeća da postoji opasnost da ne uzmemo dovoljno rizika. Boravak na novčanim tržištima dugoročno je manje rizično od burze, ali ima visoku cijenu prilike. On ističe da ponašanje mnogih investitora za "smanjenje rizika" umjesto toga povećava rizik od "nestanka".

Možda je jedini realni rizik koji možemo utvrditi u bilo kojem trenutku precijenjenosti. Ova procjena mora biti ekstremna, ali postoje nedavni primjeri. U 2002. i 2009. godini procjene dionica bile su vrlo niske, a oprezna će se investicija isplatiti. Isto tako, zalihe su 1999. bile precijenjene. U 2006. i 2007. godini nekretnine u mnogim dijelovima zemlje bile su precijenjene (sjetite se linija ljudi koji čekaju punu cijenu za stanove?).

Međutim, većinu vremena, i s većinom sredstava, procjena je nejasnija. Na primjer, tijekom 2007. godine zalihe nisu bile precijenjene, ali su reagirale na krizu likvidnosti vezane uz tržište hipotekarnih kredita. U ovim vremenima moramo biti raznoliki, strpljivi i disciplinirani i moramo stalno procijeniti mnoge moguće rizike na horizontu. Također moramo zapamtiti da su velike promjene cijena faktori rizika. Imovina koja je znatno pala u cijenu ima manji rizik, a ne više, i obrnuto.