5 Mina za kineske dionice u 2011 |

Vrlo veliko zrno soli. To je ono što ekonomisti sugeriraju da poduzmete kada probavite kineske gospodarske brojeve.

Financijski planeri zemlje imaju tendenciju da masiraju ključne brojeve kako bi dali dojam gospodarstva koja nije ni previše vruća ni previše hladnoća. Kreditom je Kina desetljećni rast rasta uistinu čudesan, a čini se da politički planeri neprestano povlače pravo poluge, iako su ti izbori često antitetički prema zapadnjačkoj ekonomskoj dogmi.

Velik dio uspjeha u Kini je došao iz njegovog statusa niski troškovi dobavljača i relativno niske razine BDP-a po stanovniku, što je omogućilo njegovu rastu bez bumping u zapreke koje često dolaze kada gospodarstva postižu status svjetske klase.

Ali ti dani su gotovi. Kinesko gospodarstvo je sada daleko veće - nedavno je nadmašio Japan da zauzme mjesto broj 2 - a zadatak vlade za upravljanjem rastom postaje sve složeniji. Čak i kako kineski ekonomski planeri nastavljaju mazati brojeve kako bi dobili izgled glatkog broda, 2011 nudi više potencijalnih zamki nego ikad. Ako ste uloženi u Kinu, ovdje je pet stavki koje trebate gledati:

1. Neželjeni bankovni sektor. Najveći nedostatak središnje planirane ekonomije je pogrešno dodjeljivanje resursa. Dakle, kada je Kina odlučila koristiti svoje banke u državnom vlasništvu za promicanje masivnog gradnje stambenih i poslovnih nekretnina, riskirao je da ti projekti ne bi vidjeli dovoljno potražnje. To je sada postalo stvarnost jer se Kina kaže da sjedi na milijunima četvornih metara praznih komercijalnih i stambenih nekretnina.

Više nego vjerojatno, Kina će morati ubrizgati masivne količine likvidnosti u te banke u 2011. kako bi ih održali na površini, Istodobno, Kina će vjerojatno zaključiti da je dovoljno dovoljno, a budući uvjeti kreditiranja nekretnina bit će mnogo stroži. I to bi moglo postaviti pozornicu za masivnu mamurluk izgradnje, baš kao što vidimo u Sjedinjenim Državama. Rastući rast posla.

Ovdje u SAD-u zabrinutost i bijes zbog trajne nezaposlenosti doveli su do promjene u političkom vodstvu. U Kini nema takvog izlaza. Umjesto toga, kineski radnici imaju tendenciju da se na ulici prosvjeduju protiv niza zabrinutosti vezanih uz rad. Relativno visoka razina zaposlenosti zadržala je nemir na niskoj razini, no kineski čelnici znaju da bilo koji porast nezaposlenosti može imati strašne društvene posljedice i potkopati legitimitet vodstva. Zato su kineski čelnici agresivno stimulirali ekonomiju, grade ceste, vlakove i nebodera na brzinu paranja. Ipak, vlada je već igrala tu ruku, a planeri za politiku znaju da je Japan pogriješio izgradnjom previše infrastrukture koja je i dalje bila nedovoljno iskorištena. Stoga se ovi planeri nadaju da će privatni sektor podići opterećenje i angažirati mnoge radnike koji će uskoro biti otpušteni iz programa javnih radova. Kretanje tim putem može se pokazati neravan.

3. Kina je učinila impresivan posao recikliranja inozemne zarade natrag u inozemna ulaganja, što je jedan od razloga zbog kojih njegova valuta nije oštro osvijetljena kao što se očekivalo, kao što trgovinski višak gradi.

Posljednjih godina, Kina je pokušavala reciklirati neke od onih stranih zarada drugdje kako bi se smanjila velika izloženost američkom dolaru i američkom gospodarstvu. Međutim, ukupna inozemna ulaganja u Kini sada su toliko masivna, a njezina inozemna zarada i dalje raste tako brzo (s manje mjesta za kretanje), da zemlja uskoro neće imati izbora nego donijeti dio tog novca kući. Ipak, repatrirajući inozemne zarade, kineska valuta je dužna osjetiti pritisak na kretanje više. Kina zadržava pokrivenost tako što održava usku skupinu na vrijednosti svoje valute, ali što dulje dopušta pritisak da se gradi, veći će nepredviđeni učinci biti kada valuta konačno pluta slobodno na globalnim tržištima. Kineski planeri mogu ili održavati status quo, postaviti pozornicu za pravu glavobolju niz cestu ili uskoro početi mijenjati politiku kako bi počeli ublažiti budući valutni pritisak. Kako će kineski ekonomski planeri kretati ovom politikom biti pravi test. Oštri vrh kineske valute uništio bi izvozno gospodarstvo, ali neaktivnost će biti jednako štetna. 4. Povećanje trgovinskih napetosti.

Iako Kina zadržava svoju valutu slabim približavanjem padu dolara, trgovački partneri diljem Azije počinju rasti uznemireni. Japanski jen, tajlandski baht i malezijski ringgit cijenili su barem 10% na juan ove godine. I dok je to izvrsno za kineske izvoznike, druge zemlje brzo gube svoju konkurentnu prednost. Pitanje bi trebalo dominirati raspravama koje će Grupa od 20 (G20) zemalja 11. i 12. studenog održati u Seoulu, Južna Koreja. Nije jasno kako će Kina moći nastaviti izbjegavati ovo pitanje, ako će 2011 još izbjeći još ljutnju među trgovinskim partnerima i susjedima.

5. Sve veći politički raskol.

Konačno, kineski vodstvo više se ne kreće u ključnim pitanjima kao što su sloboda tiska i korupcije, a to prijeti da će se razviti u veliku borbu u medvjedi. Kina je premijer Wen Jiabao istaknuo je na prošlomjesečnom programu CNN-ovog kolumnista Fareed Zakaria na Newsweeku kako će Kina morati otvoriti i razviti veću transparentnost ako bi se nastavio gospodarski rast. Njegovi su komentari brzo otkazali drugi članovi kineskog vodstva i konačno su izbrisani iz javnog zapisa. Ali drugi članovi kineskog vodstva brzo su došli do obrane Wenove premijere. Iako je malo vjerojatno, ovo sve frakcionirano okruženje moglo bi u konačnici dovesti do velikog raspada među ključnim kreatorima politike.

To je glatko jedrenje za Kinu. Ipak, voda počinje zapetljavati, a investitori se trebaju uhvatiti za potencijalne probleme u 2011. Ako imate bilo kakve kineske zalihe, imajte na umu ove točke u Novu godinu. Ovisno o tome kako se te situacije igraju, možda ćete poželjeti preispitati svoje pozicije. [Nije li dovoljno Kina? Pogledajte najnovije Slide Show za InvestingAnswers, osam razloga zašto Kina nije spremna preuzeti svijet.]